《宋史》開頭先留了一個退步：「會子、交子之法，蓋有取於唐之飛錢。」——「蓋」是推測的語氣，是史家的推測，不是考定的結論。接下來才是實的：真宗時，張詠鎮蜀，「患蜀人鐵錢重，不便貿易，設質劑之法，一交一緡，以三年為一界而換之」。本篇只寫宋的兩頁：交子、會子；金交鈔、元鈔不在，也不串成一條通史。
一、四川：十六戶，三年一界
最早管這件事的是私人：「六十五年為二十二界，謂之交子，富民十六戶主之。」一交對一緡，三年一界，舊界換新界——一套由十六戶富民主持的憑證。這十六戶怎麼選出來、票怎麼印、押了什麼本錢，這一頁都不說。它說的是這套辦法怎麼收場：「後富民資稍衰，不能償所負，爭訟不息。」——富戶的家資漸漸薄了，兌不出欠的，官司打個不停。
於是轉到官辦。轉運使薛田、張若谷「請置益州交子務，以榷其出入，私造者禁之。仁宗從其議」。界額定死：「界以百二十五萬六千三百四十緡為額」——精確到十位。熙寧五年起兩界並行，「交子有兩界自此始」。偽造先「立偽造罪賞如官印文書法」，崇寧三年又「私造交子紙者，罪以徒配」。紹聖以後開始加印，「少者數十萬緡，多者或至數百萬緡」——約數，不是總數。大觀元年改交子務為錢引務，換界時「新交子一當舊者四」。
二、會子：一界一千萬貫
南宋這一邊起手就不順。紹興元年造關子付婺州，那是另一種票子，不是會子。紹興六年要置行在交子務，臣僚一句話把它擋回去：「官無本錢，民何以信？」——官家自己沒有本錢，百姓憑什麼信它。於是罷交子務。
制度到乾道四年才定下來：「三年立為一界，界以一千萬貫為額，隨界造新換舊」；「每道收靡費錢二十足，零百半之」——每一道收靡費錢二十足，百文以下減半。破了的舊會，只要貫百字存、印文可驗，就換。乾道五年，行在榷貨務、都茶場收換第一界，此後每界照辦；州縣各項綱錢，「以七分收錢，三分收會」。
淳熙三年留下三個數字：「戶部歲入一千二百萬，其半為會子，而南庫以金銀換收者四百萬，流行於外者才二百萬耳。」——歲入一千二百萬，一半是會子；南庫用金銀換收的有四百萬；在外面流通的只有二百萬。界額與實際流通量不是一回事，這一頁只給這三個數，本文不替它合成一個總額。
然後是展界與增額。淳熙三年，第三、四界各展限三年；紹熙元年，第七、八界各展三年，臣僚把話說透：「會子界以三年為限，今展至再，則為九年，何以示信？」慶元元年，界額本身改了：「會子界以三千萬為額。」到嘉定初，「每緡止直鐵錢四百以下」。從一千萬到三千萬，從三千萬到四百文，兩頭都在這頁上。
三、臨安：錢陌與票子
《夢粱錄》是南宋末記臨安的筆記，不是制度文書。錢陌：「元都市錢陌用七十七陌，近來民間減作五十陌行市通使。」——原來以七十七文作一陌，近來減到五十文通行；這裡的「元」一般認為指「原來」，不是元朝。票子：「官司又印造『會子』，自十五界至十八界行使。」另一種：「至咸淳年間，賈秋壑為相日，變法增造金銀關子，以十八界三貫準一貫關子，天下通行。」——十八界會子三貫，折一貫關子。後果，作者自己寫：「自因頒行之後，諸行百市，物貨涌貴，錢陌消折矣。」還有一句：「朝省因錢法不通，杭城增造鑞牌，以便行用。」
四、兩頁怎麼對
兩頁拼不到一處。《宋史》用界額記帳：四川交子一百二十五萬六千三百四十緡，會子一千萬貫、後三千萬貫；給的是收費、展限、新舊折換的比例。《夢粱錄》記的是臨安人看見的：行用十五至十八界，錢陌從七十七減到五十，十八界三貫準一貫關子。筆記的「十五至十八界」屬南宋末，不折算成《宋史》的界號，也不把筆記當官府帳冊；一頁制度，一頁街面，中間那座橋兩頁都不給。
五、兩頁不給的
兩頁都不給紙、不給抄造、不給印工：沒有紙料，沒有工序，沒有一張紙的成本。最近的一句是上面那筆收費——「每道收靡費錢二十足」；它收的是什麼，本頁不解釋，一般認為這是造新換舊時收的費，這裡標作通說，不當作原文。流通總量也沒有：界額是上限，不是實存。防偽只寫到罰則，沒有印版與技法。貫、緡、道、陌一律不折今值，不算購買力；兩頁也都沒說這是「世界最早的紙幣」。
兩張紙，兩個官府，兩頁。交子在鐵錢區裡由十六戶私人起頭，賠不起之後歸官，界額定死又加印，換界時新的一當舊的四。會子從一句「官無本錢」開始，定在一界一千萬貫，走到界額三千萬、一緡值鐵錢四百以下。筆記補上錢陌與物價，到「物貨涌貴，錢陌消折」為止。一頁解釋另一頁沒有，兩頁也沒有說；本文並排，不接。
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參考來源與延伸閱讀
- 《宋史》卷一百八十一·食货志下三（元脱脱等撰；维基文库本，页面白文无注，未与中华书局点校本复核） — The Song record of the two notes. Jiaozi: the historian's hedged remark that the method was 'perhaps taken from the flying money of the Tang'; Zhang Yong in Sichuan, troubled by heavy iron cash, setting up a contract system of one note to one string, exchanged every three years; sixty-five years and twenty-two issues managed by sixteen rich households; their decline and the litigation; the transport commissioners' request for the Yizhou office, granted by Renzong, with the issue capped at 1,256,340 strings; two issues running at once from the Xining period; penalties for forgery and for privately making note paper; the increases after Shaosheng; the change to money-notes and the new note set at a quarter of the old. Huizi: guanzi in Shaoxing, the argument that the government had no capital of its own, the Qiandao settlement of a three-year issue capped at ten million strings with a service charge of twenty cash a note, the three-quarters cash rule, the Chunxi figures, the extensions of issues, the Qingyuan ceiling of thirty million, and the Jiading value of a string at four hundred iron cash or less.
- 《梦粱录》卷十三·都市钱会（南宋吴自牧撰；维基文库本，未与点校本复核） — A late-Southern-Song notebook on the capital, not an administrative record: the city's short string formerly at seventy-seven, cut by the people to fifty; huizi of issues fifteen to eighteen in use; in the Xianchun period the chancellor Jia Sidao creating gold-and-silver guanzi at three strings of the eighteenth issue to one guanzi; the author's report that after this goods rose in price and the short string collapsed; and the casting of lead tally-placards in Hangzhou when the coin law failed.
